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      两会结束,方向定了

      ETF之家 发布于 2021-03-15 10:18:12

      本周A股先抑后扬,盘面上略有转变“漂亮50”试图企稳,“要命3000”顽强抵抗,无奈悲观情绪过重,主要指数全线收跌,其中科创50跌幅最大,创业板紧随其后,上证指数小幅收跌1.4%。

      宽基指数涨跌幅.png

      市场热度有所下降,沪深两市周成交额4.34万,南下资金大幅减少,北向资金净买入84.79亿元。

      近期,美债收益率上升对北向资金有明显的扰动。原因有二,一是美债收益率上升影响高估值资产的回调压力,A股抱团板块难以幸免;二是美债收益率上升使得中美利差收窄,降低A股的吸引力。

      北向资金.png

      北向资金流向数据已有所反映,1月份净流入是400亿、2月份是412亿,截止当前3月已经过半,流入资金仅57亿元。

      此次美债收益率上升加速了全球高估值资产的破灭,A股医药、消费、新能源,美股科技、新能源车相继燃爆。

      通胀预期和美债收益率高企之下,美元指数或将走强,外资从新兴市场流出的可能性存在,因此未来一段时间北向资金的流向至关重要。

      行业方面,本周电力、水泥、钢铁有色等板块涨幅靠前,军工、电子、农业跌幅居前,详细数据如下:

      申万一级行业涨跌幅.png

      聊聊国防军工板块最近为何暴跌。

      此次两会对国防安全方面的报告篇幅不大,定义为双循环背景下的重要方向。根据今年预算草案,2021年国防支出为13553.43亿元人民币(约2090亿美元),比2020年增长6.8%,三年以来首次迎来同比数据回升(2018-2020年国防预算同比分别为8.25%、7.47%、6.59%)。

      单从增长6.8%这一数值来看理应为利多,但无奈此前预期打的太满,不少机构预计2021是十四五首年国防支出将大幅上升(同比10%+),目前看是集体翻车了。

      接下来聊聊最近ETF市场的情况,截至3月12日,全市场共有419只ETF跟踪303只指数,场内流动基金份额8625.39亿份,相比上周增加113.73亿份,如下图所示:

      ETF市场总览.png

      ETF市场表现

      1、涨跌幅排行榜

      市场风格转变中,机构依然在做选择,从最近两周的涨幅榜可以看到,目前依然没有方向。本周ETF涨幅榜主要集中在A股顺周期ETF和跨境ETF中,详细数据如下:

      ETF涨跌幅.png

      2、ETF份额变化

      股票ETF方面,连续几周保持份额增长,本周增长70.99亿份。行业方面,本周份额流出标的多于流入,其中券商ETF、证券ETF、上证50ETF份额减少超过5亿份;沉寂已久的TMT板块份额大增,芯片、TMT、5G等多只ETF资金流入较多。

      周份额变化.png

      中美半导体行业协会成立是驱动本周半导体板块上涨的主要因素,目前没法评估老美是否就此改变想法,关注后头的事态进展吧!

      3、跨境ETF

      本周跨境ETF涨跌互现,整体上波动不大,海外市场整体较强,美股、德国、日本等ETF标的涨幅靠前,港股市场下跌为主,成交量前十如下:

      跨境ETF.png

      随着拜登签署1.9万亿美元刺激计划并宣布将提前实现疫苗接种目标,以及周四失业金数据有所改善,再度引发投资者抛售债券(债券价格的下跌往往意味着债券收益率的反弹),周五10年期美债收益率突破1.62%。

      从周五美盘走势来看,此次美债收益率上升对股市的影响相比此前有所减弱。

      4、商品ETF

      本周除豆粕ETF和能源化工分别下跌4.72%和3.55%外,其余品种均实现上涨,黄金相关ETF平均涨幅超1%,详细数据如下:

      商品ETF.png

      近期金价回升的主要原因在于美债收益率与美元指数走低,通胀和美元指数走强有可能成为扰动黄金价格走势的两大因素。

      原油方面,主要产油国减产限制供应、下半年需求复苏是支撑近期原油价格走强的关键。

      新产品发行情况

      近期ETF市场新产品大量上市,上周共只9新产品上市,下周再迎2只,详细数据如下:

      新产品.png

      大家对哪只新产品比较感兴趣,欢迎在下方留言,在能力范围内我们可以挑选一些优质的标的单独撰文分析。下周计划聊一下生物科技ETF,初步预览亮点还不少。

      策略运行表现

      本周四只策略继续回调,大小盘轮动表现相对较好,详细数据如下:

      策略.png

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      两会结束,方向定了

      本周两会闭幕,ETF之家整理了一份与股市相关性较高的内容供大伙参考。

      1、经济复苏背景下制定6%上GDP增长为目标。参考历史,经济增速较好的年份熊市的概率极小,给大家先打个壮胆预防针。

      2、货币政策方面,要求M2和社融与名义经济增速匹配,比2020年“明显高于去年的”表态明显发生转变,符合“不急转弯”基调。

      按照政府工作报告给的经济目标6%和CPI 3%来测算,隐含的M2增速应该在9%附近,社融增速在10.5%附近,相比去年边际回落,但曲线并不陡峭。

      总体来看,符合边际收紧和不急转弯预期。

      3、主题机会,碳中和、粮食安全、国防安全。

      前面已经说过,国防支出预算低于预期,没啥好说的,后面还得看业绩,目前军工板块的业绩增速显然没法支撑高估值;

      粮食安全主题里头优质标的较少,生猪养殖这一细分行业体量最大,相关龙头企业盈利能力还不错,投资标的方面龙头个股长期投资价值优于指数;

      碳中和应当最为明确的一个方向,从最近两周的行情中也可以得到验证,“碳中和”、“碳交易”成为近期市场主线。

      会上首次设置二氧化碳排放目标,要求十四五期间二氧化碳排放降低18%。这一政策是强化2025年非化石能源占比20%、2030年碳达峰、2060年碳中等节能减排目标,从投资机会来讲对新能源车、光伏、风电是直接利多。

      对“碳交易”则为间接利多。所谓“碳交易”就是说以后上头将制定企业碳排放标准,比如A企业每年只能排放100吨废气,但实际A企业每年排废气量达到200吨,那多出的100吨怎么办?

      此时A企业可以通过碳交易市场向其他企业购买排放指标,从而满足自己的生产需求。

      政策一旦执行对环保不达标企业将是致命打击,简单来讲就是环?!肮└喔母铩?,参考当年水泥行业变迁,由1000+企业减少到目前300多家,此事对中大型企业有利。至于碳交易对企业之间买卖排放指标,这事目前没法评估,现在处于炒作阶段。

      中长期来看,“碳中和”“碳交易”对新能源板块不论是政策还是业绩都是利多,此轮杀估值后将迎来不错的投资机会。

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